2023 年 3 月呈文上交所主板 IPO 赢得受理以来j9九游会官方，江阴华新精科科技股份有限公司（以下简称华新精科）回报了第一轮审核问询函，并补充了 2023 年年度财务贵府，现在仍因财务贵府落后而"中止"审核。

华新精科主要居品为精密冲压铁芯，是电机、变压器、燃烧线圈等居品的中枢零部件。2020~2022 年，受居品结构变化、原材料硅钢价钱等影响，公司毛利率贯串 3 年下跌。2023 年，公司主买卖务毛利率由 18.97% 栽种至 24.59%，增幅较大。2024 年 12 月 19 日，华新精科邮件回报《逐日经济新闻j9九游会官方》记者称，2023 年毛利率上升主要系公司主力居品新能源汽车启动电机铁芯毛利率栽种、收入占比提高。

记者查阅贵府发现，2023 年，数家可比公司的可比居品毛利率多呈下跌趋势，与华新精科走势存在较大各异。就此，公司也进行了阐扬。

主业毛利率贯串降 3 年

把柄最新财务数据，2021~2023 年，华新精科诀别达成买卖收入 8.47 亿元、11.92 亿元、11.89 亿元，净利润诀别约为 7262.62 万元、1.14 亿元、1.56 亿元。其中，约 95% 的主买卖务收入来自精密冲压铁芯居品。

从事迹来看，2023 年，华新精科收入小幅下滑，但净利润水平不息增长。这与公司 2023 年毛利率大幅栽种考虑。

2019~2022 年，华新精科主买卖务毛利率诀别为 25.12%、24.77%、19.82%、18.97%，2020 年起贯串 3 年同比下滑，主要受精密冲压铁芯居品结构变化、原材料价钱波动等影响。

按照公司所述，在资本加成的订价模式下，新能源汽车启动电机铁芯毛利率处于中等偏低水平，燃烧线圈铁芯毛利率较高；2020 年，燃烧线圈铁芯收入占比较高，公司毛利率处于较高水平；跟着新能源汽车启动电机铁芯收入占比栽种，毛利率出现下滑。

2023 年，华新精科主买卖务毛利率跃升至 24.59%，比较 2022 年加多了 5.62 个百分点。需要防范的是，新能源汽车启动电机铁芯的主买卖务收入占比还在不息栽种，由 2022 年的 56.23% 栽种到 57.32%。

对此，华新精科 2024 年 12 月 19 日书面回报《逐日经济新闻》记者采访时暗示，2023 年，选拔模内点胶工夫的新能源汽车启动电机铁芯居品已向德国良马等大客户大皆量托福，该等居品工夫含量较高且商场竞争相对温煦，对应的毛利率水平较高。2021~2023 年，公司新能源汽车启动电机铁芯居品毛利率诀别为 21.17%、16.15% 和 21.83%。

记者防范到，华新精科 2023 年毛利率走势与同业业可比公司存在较大各异。华新精科主买卖务收入主要开首于精密冲压铁芯，其列举了 5 家上市公司手脚同业业可比公司，其中 4 家公司的可比居品毛利率在 2023 年出现同比下滑。

震裕科技（SZ300953，股价 71.50 元，市值 75.02 亿元）与华新精科可比居品为电机铁芯，2023 年，其电机铁芯合座毛利率为 16.44%，同比减少 0.49 个百分点。郁勃科技（SZ300680，股价 23.81 元，市值 55.01 亿元）与华新精科可比居品为新能源居品，2023 年，其新能源居品毛利率为 12.01%，同比减少 3.50 个百分点。

华新精科以为，清爽能源（SZ002576，股价 15.66 元，市值 25.85 亿 元 ）、神 力 股 份（SH603819，股价 12.69 元，市值 27.63 亿元）与华新精科可比居品为定转子冲片及铁芯（清爽能源的可比居品还有制品定转子），2023 年，两家公司定转子冲片及铁芯（心）毛利率诀别为 14.75%、9.08%，诀别同比减少 2.40 个百分点、2.88 个百分点。

这些可比居品天然不全皆换取，但一些居品毛利率同比下跌的原因换取——公司降价。

单价飞腾趋势能否握续

震裕科技 2023 年年报未明确阐明夙昔电机铁芯毛利率下跌的原因，不外 2024 年上半年该居品毛利率不息同比下跌。公司在 2024 年 9 月份回报投资者问题时暗示，铁芯毛利同比略有下跌主要因为居品降价以及折旧加多。

神力股份则在 2023 年年报中暗示："由于硅钢原料价钱处于下跌通谈中，客户据此快速退换采购价钱，且行业竞争加重，导致公司当期对外居品售价有所下跌，从而收入减少，毛利率也下滑；加之电机商场拓展趋缓，客户订单量较旧年（2022 年）同时减少，其中外资客户订单量下滑较多，因而公司事迹出现小幅下滑。"

坐蓐精密冲压铁芯的漏洞原材料之一为硅钢，由上述可比公司的表述不错看出，2023 年，硅钢处于降价行情，部分公司的对应居品选拔了降价步调。

不外，华新精科的精密冲压铁芯单价却有所飞腾，2021~2023 年诀别为 1.58 万元 / 吨、1.80 万元 / 吨和 1.88 万元 / 吨，主要系新能源汽车启动电机铁芯单价飞腾，诀别为 2.29 万元 / 吨、2.47 万元 / 吨和 2.96 万元 / 吨。

对此，华新精科阐扬，2023 年，虽各样硅钢价钱合座保管 2022 年下半年以来较低的价钱水平，但新能源汽车启动电机铁芯方面，公司向 2023 年新增大客户主要供应选拔模内点胶工夫的中高端铁芯居品，且部分外售居品选拔空运表情运输，单价相对较高，拉动了 2023 年的合座单价水平。

华新精科 2024 年 12 月 19 日回报记者采访时暗示，2021~2023 年，公司新能源汽车启动电机铁芯的单元资天职别为 1.81 万元 / 吨、2.06 万元 / 吨和 2.31 万元 / 吨，均呈现上升趋势，单价飞腾与单元资本变化匹配。

《逐日经济新闻》记者防范到，2021~2023 年，华新精科新能源汽车启动电机铁芯前五大客户统统 8 家。公司对部分主要客户的销量、单价存在较大波动。其中，2023 年公司对良马集团、采埃孚集团销量加多，是新能源居品收入加多的主要原因。2023 年，公司对良马集团销量由 2022 年的 5.27 吨加多到 4199.01 吨，收入由 105.18 万元加多到 2.40 亿元，成为 2023 年新能源居品第一大客户，对采埃孚集团销量由 159.34 吨加多到 1149.12 吨。而在平均销售单价方面，2023 年，公司对良马集团销售居品的均价由 2022 年的 19.95 万元 / 吨下跌至 5.72 万元 / 吨，对采埃孚集团销售居品的均价由 6.30 万元 / 吨下跌至 3.53 万元 / 吨，下跌幅度较大。此外，华新精科 2023 年对比亚迪、汇川工夫、巨一科技、台达电子等客户的销售均价均为下跌，而对良马集团、采埃孚集团的销售均价相对较高，故而新能源汽车启动电机铁芯合座均价有所栽种。

上述居品单价飞腾趋势能否握续，已经未知数。

主力居品旧年销量下跌

按照本次 IPO 贪图，华新精科拟召募资金 7.12 亿元，其中 4.45 亿元用于新能源车用启动电机铁芯扩建情势，新增产能数目较大。

然则，华新精科新能源汽车启动电机铁芯的产能愚弄率并不算高。2021~2023 年，该居品表面产能诀别为 1.67 万吨、3.11 万吨、5.19 万吨，产能愚弄率诀别为 65.27%、84.98%、48.71%。

值得一提的是，2023 年华新精科大幅提高新能源汽车启动电机铁芯的产能，夙昔产量和销量均有所下跌，其中产量由 2022 年的 2.64 万吨减少至 2.53 万吨，销量由 2022 年的 2.40 万吨减少至 2.04 万吨。公司对主要客户的销量也出现了较大波动。2023 年，公司对比亚迪、法雷奥、台达电子、巨一科技等主要客户的销量知道下跌。

2023 年新能源汽车启动电机铁芯居品收入同比保握增长，销量为何有所下跌？华新精科阐扬谈，公司自主设置模内点胶工夫，相干居品已于 2023 年向良马集团及采埃孚集团大皆量供货；部分客户批量居品断档影响短期收入水平，举例公司与客户巨一科技及上海电启动股份有限公司的存续批量供货居品对应情势已抑制，新定点尚在辩论中，故影响了短期收入水平；中低端商场竞争较为浓烈，公司详尽衡量居品利润条款、客户政策定位等要素衔接订单。

在销量有所下滑的情形下，2023 年多量加多产能是否具有合感性？对此，华新精科回报《逐日经济新闻》记者称，汽车产业链客户在情势定点前一般会探问供应商的现存产能情况及改日产能诡计，为高慢现存客户的增量需求及意向客户的新增需求，2022 年下半年以来，公司使用自有资金先行参加"新能源车用启动电机铁芯扩建情势"募投情势，提前进行产能储备。其中，2023 年产能栽种较快，使得产能愚弄率有所下跌。跟着相干定点情势进入量产阶段，公司新能源汽车启动电机铁芯产能愚弄率有望握续栽种。

逐日经济新闻