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　　卓创资讯分析师 李晓璇

　　[导语]11月LPG深加工产业链高卑劣产物价钱走势局部回暖，但受制于价钱基数较低，均价较之上月存鄙人降。安装盈利情况难有改善，导致开工积极性不及，窄幅下落为主。12月来看，市集受供应导向或较为显然，但赔本场面难改。

　　原料气低位反弹 均价下落

　　11月LPG深加工产业链华夏料走势多呈现善良反弹，唯一丙烷呈下行趋势。但由于月初价钱处于年内偏低水平，导致本轮计价周期均价低于上月。均价同比昨年亦是有所下行，丙烷及正丁烷跌幅在5%以上，醚后及异丁烷跌幅超10%。（见表1）本月原料走势鄙人游回暖复古下存在反弹，汽油船单加多复古调油原料回暖，带动醚后、异丁烷等产物，其中醚后反弹幅度受制于局部增量，丙烷价钱亦受裕龙石化开工影响，正丁烷则由于供应端负荷下落，资源紧俏，挺价意向显然。

　　卑劣产物价钱同环比下落

　　2024年11月LPG卑劣产物走势不一，其中调油原料存在反弹，化工品除丁酮外，多震撼向下。均价来看，卑劣产物同环比均呈现下落趋势。（见表2）其中调油原料方面受卑劣汽油传单成交雅致复古，出货显然加多，价钱有所上行。化工品方面，丙烯供需双弱，且老本复古不及，顺酐供应收复弥散场面，新增需求有限，价钱均呈现偏弱震撼；丁酮出口存利好，卖方库存不高，盘面略有回暖。

　　卑劣安装赔本情状继续

　　11月LPG卑劣安装利润水平进展欠佳，除醋酸仲丁酯外，安装均呈现赔本场面（见表3）。从赔本进度上来看，异构化安装、顺酐安装赔本进度加深最为显然，烷基化、PDH安装赔本进度略有纵欲，但单吨利润赔本仍较深。11月高卑劣行情进展虽均偏弱，但由于原料和卑劣产物之间波动趋势有别，安装利润呈现不同进度的诊治。与昨年同时比较，丁酮、PDH安装赔本力度有所好转，其他安装利润同比变化均为下落趋势。

　　盈利不及 安装开工负荷回落居多

　　LPG卑劣安装中，11月开工负荷率波动不大，基本在6个百分点以内（见表4）。丁酮个别安装复产，开工率有所回升，顺酐则由于前期集结泊车单元本月有所收复，负荷重回50%以上。其他安装负荷窄幅下落，盈利不及情况下，开工积极性较为有限。

　　后市瞻望：12月原油预期震撼，现在进展偏强，原料市集稍显积极，局部供应存在收紧，权衡盘面或有阶段性回暖趋势。

　　卑劣产物行情来看，12月地真金不怕火汽油船单数目可不雅，复古调油原料市集回暖，但受限于供应，权衡波动空间。化工品方面，市集或主要受供应端影响较大，丁酮存在一定上行预期，丙烯及顺酐则有一定回毒害间，后续来看跟着真金不怕火厂安装波动，顺酐再度反弹意愿较大。

　　推敲具体坐蓐情况及高卑劣价钱变化，概述权衡12月LPG深加工产业链安装开工负荷存在一定复工预期，局部开工负荷或有回升，如烷基化、丁酮、PDH安装等；安装利润盈亏情况来看，由于原料预期偏好，高卑劣价钱博弈下，赔本方法扭转较为艰苦，但不排斥局部赔本力度邋遢可能。

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